移动版

国防军工行业周报:朝鲜成功进行第六次核试验,板块短期或将迎来催化

发布时间:2017-09-04    研究机构:太平洋

行业观点:

我们对板块近期的看法是:维持2017年波段性,主题性投资机会的判断。随着风险偏好的提升,军工板块投资热情有望回暖,从而跟随大盘逐步反弹。年初至今军工板块跌幅靠前,反弹的本质仍是超跌补涨,板块的业绩拐点还未到来,预计明年军工板块将重回高景气度周期。一方面随着军改造成的订单压制因素,有望在今年年底至明年上半年逐步消除,届时延迟订单将会加速释放,由于装备建设具有周期性,以五年为周期来看,2018-2020年作为十三五规划的后三年,前两年滞后的装备采购进程将会明显加速,从而带来相关上市公司业绩提升和盈利改善。另一方面美国大幅提高2018年军费预算,全球或在2018年开启新一轮军备竞赛,我国国防预算亦将在2018年迎来拐点,军费增速有望触底反弹。

同时我们也认为未来军工投资的逻辑将会重构,传统的主题性投资(事件催化、资产注入预期等)的延续性将会削弱,业绩的确定性会受到更多关注,行业龙头及成长白马将享受估值溢价。

建议重点关注三个细分方向:1.海空军装备产业链:中航机电、中船防务。2.军工成长白马股:航天电子、中航光电(002179)。3.民参军细分行业龙头:新研股份、全信股份。

风险提示:军品订单释放不及预期、科研院所改制进程不及预期。

申请时请注明股票名称