移动版

国防军工行业周报:关注风格切换下军工板块高成长性民参军,以及军工改革持续推进等

发布时间:2017-09-11    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017年第35周,上证综指下跌0.06%,收于3365.24点;中证军工指数上涨0.64%,跑赢大盘,相对收益率为0.70%。年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,跌幅为9.61%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额226.44元,仍相对较高。

2.核心观点。

本周军工板块整体走势较为稳定(中信军工指数周涨幅-0.02%,略高于上证综指周涨幅-0.06%),我们认为,经过前期的下跌与调整,军工板块目前企稳,主要是受到市场风险偏好有所回升以及投资风格切换的影响,三、四季度市场对成长性好、业绩弹性大的民参军标的关注度有望提升。同时根据上市公司中报业绩情况,从事导航、雷达等信息化领域配套业务,以及军用电子元器件、组件的公司增速较快,而根据基金半年报情况,二季度基金相对偏好的标的估值相对较低且主营业务多为电子元器件类,我们认为,低估值标的符合今年市场风险偏好,而电子元器件板块是军工行业中景气度最高的子板块之一,与市场的整体风格更为匹配。建议关注雷达、电子元器件等高景气子板块中的优质民参军标的,如天银机电,耐威科技。

此外,2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,朝鲜进行第六次核试验再度刺激半岛紧张局势,持续关注后续变化。我们认为,2017年是推进国防科技工业改革的关键年,可以关注科研院所改制、混改等改革的持续推进,持续推荐年度标的中直股份和三季度金股中航光电(002179),建议关注科研院所改制受益的相关标的,如四创电子、国睿科技等。

3.军工上市公司中报总结报告:军工板块2017H1整体稳定增长,推荐电子元器件领域优质标的。

4.个股点评星网宇达(002829.SZ)点评:拟收购明航科技并设立星网精仪,拓展海工装备和智能装备业务。

5.行业动态跟踪(1)国内:习近平应约同美国总统特朗普通电话;国防部回应我军队在渤海湾演练:不针对特定国家;中国4艘海警船巡航钓鱼岛领海再遭日海保监视;C919本周起进入密集试飞阶段,二号机年底有望试飞;歼-20战机疑换国产太行发动机;(2)国际:韩国部署完成“萨德”整套系统;特朗普:军事打击朝鲜不是“第一选择”;日欲在离岛设训练场,对进入领海中国船只实施压制;澳军派出30年来最大海上作战群准备军演,将访中国周边多国;日本被曝正计划从韩国大规模撤侨6万人;美司令:美或向朝鲜半岛出动2艘航母进行军演;为应对朝核试验特朗普对日韩放宽尖端武器限制;联合技术300亿美元收购罗克韦尔柯林斯;日本欲无偿向菲提供直升机零件,意在牵制中国。我们认为,在蔡英文与特朗普相继上台以后,外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,2017年建议更多关注军工板块。

6.投资建议。

推荐2017年三季度金股中航光电(低估值军用连接器龙头)和科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的)和2017年2月的金股中航黑豹(军工新龙头、年报已扭亏并摘帽),民参军的耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)。

申请时请注明股票名称